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目田现款流ETF，代码159201，是中原基金的居品，25年2月19日开导，2月27日上市往复，今日我买了17万。

这个居品可能因为基金公司用劲过猛，导致许多东说念主有紧闭心态，上头看到了大都的反噬。

今天我思和人人聊聊这个指数。

细目有东说念主问我收钱莫得，宽解，莫得。哪个收钱工作的会我方花17万买进居品？

最初，科普两个基本的主张。

第一、一个车轮是车轮，四个车轮连起来就是车，车和车轮是两个不同的东西，其属性和逻辑也不一样。

一个股票和一堆股票按照特定逻辑组成的指数基金，亦然两个不同的金融居品，不要把股票的逻辑班师套用在指数基金上头。

第二、四肢指数基金，它的灵验性主如若靠本身的逻辑，次要因素是市集立场，和单一的某个要素股研究不大。

老子说“六合不仁，以万物为刍狗”，那我也不错说“指数不仁，以要素股为刍狗”，不时看到有东说念主说：呀，这个指数真傻，果然把XX股票买进来了，我再也不买这个傻指数了。

这就犯了把要素股和指数基金视归拢律的失实，关于指数，逻辑是第一限定，即即是短期个别要素股因为财务数据被纳入，历久看也和会过吐故纳新被踢出去。

转头主题，谈目田现款流指数。

现在国内以目田现款流为特质的指数其实有三个：

1、国证目田现款流指数，代码980092，追踪的场内基金目田一个：中原国证目田现款流ETF，代码159201，简称目田现款流ETF。

2、富时中国A 股目田现款流聚焦指数，追踪的场内基金目田一个：国泰富时中国A 股目田现款流聚焦ETF，代码159399。

3、中证全指目田现款流指数，代码932365，四肢一个全收益指数，莫得追踪的指数基金。它是以目田现款流率为想法进行筛选企业的。

现在市集的风是吹富时中国A 股目田现款流聚焦指数，踩国证目田现款流指数，主要障碍国证目田现款流指数选股智商差，历史收益率存在过度拟合的嫌疑。

比如指出它的要素股：上海电气、长园集团、木林森、亚太股份、四川长虹等公司净钞票收益率太低。

我用万得查询3月4日今日的这几个权重，分裂是亚太股份0.3601%、木林森0.5240%、四川长虹1.0879%、上海电气4.0893%、长园集团0.4644%。

这里有问题的是上海电气，其他几个要素股权重太小了。

那么上海电气是何如溜进来的，还这样高的权重，咱们看一下国证目田现款流指数的加权章程：调养后目田绽开市值加权。

比较较来说，富时中国A 股目田现款流聚焦指数给与市值加权，前者更偏向现款流孝顺大的企业，后者兼顾市集代表性。

行业筛选方面，研究到金融地产行业现款流特征的各别性，国证目田现款流指数班师剔除金融和房地产行业；富时中国A 股目田现款流指数并未班师进行行业筛选，而是通过多维度想法评分迤逦已毕质地驱散。

剔除想法方面，国证目田现款流指数给与ROE 踏实性、现款流不时性、磋磨行径现款流占生意利润比例等想法，强调企业磋磨的捏续性和踏实性；富时中国A 股目田现款流指数则研究了预期收益增长、销售增长、波动率等剔除想法，体现了对企业将来发展后劲的前瞻性。

选股想法方面，国证目田现款流指数以目田现款流率为中枢选股想法，强调现款流的质地；富时中国A 股目田现款流指数构建四维度概括评分体系，目田现款流仅四肢其中一个维度，更概括研究企业的财务情况。

如果以红利计谋四肢对照，国证目田现款流指数像是纯正的高股息指数，而富时中国A 股目田现款流指数像是红利质地指数。

两个指数的特质比较方面，国证目田现款流只好求近3 年磋磨行径现款流为正，并剔除近12个季度ROE 踏实性排行后10%的证券。

而富时中国A 股目田现款流聚焦指数研究了波动率以及预期增长的现款流指数。

这两个特质谁更好呢？一个是研究ROE的踏实性，一个是研究波动率。一个是只好磋磨行径现款流为正，就不错纳入要素股，一个是要预期增长。

彼此彼此，都不是齐备的指数。莫得净钞票收益率的门槛，是不是门槛高了要素股数目都凑不都。都莫得权臣的估值特质条件，毕竟是现款流指数，不是质地指数，不是高股息指数。

从行业散布看，不异难分荆棘：富时中国A 股目田现款流聚焦指数前三大行业分裂为石油石化、煤炭、家用电器。国证目田现款流指数前三大行业分裂为汽车、石油石化、家用电器。

至于“月月评估分成”，分的都是我方捏有基金的净值，左手倒右手，没太大好奇赞佩好奇赞佩。

如竟然的要说纰谬，那就是关于股息率、目田现款流率这样的立场类指数基金，关于市集的立场偏好和行业周期比较明锐，在权重较高的行业出现基本面下滑的技术，会堕入价值罗网，比如上头说的上海电气，并不是一个基本面很优质的公司，这是咱们采取立场类指数基金恒久无法覆盖的问题。

附上国证目田现款流指数在3月4日的估值数据。

我个东说念主已经心爱红利计谋，目田现款流更像是一个质地因子，能不可四肢主要的立场因子孤苦流派，我是捏有怀疑立场的，是以我买目田现款流ETF的想法是成立，而不是重仓。

大会的火速解读也写好了，柔和下方公众号第一篇就是：